“Estamos haciendo sugerencias para maximizar los impactos positivos en las pensiones”

La transición desde los actuales multifondos hacia los Fondos Generacionales y el régimen de inversión a los que tendrán que circunscribirse estos nuevos vehículos, son parte de los principales cambios que conlleva la implementación de la Reforma Previsional. En este contexto, realizamos nuestro streaming mensual número 65, en el que ahondamos sobre lo anterior, y también sobre el desempeño los ahorros previsionales. En la instancia participaron Renzo Vercelli, CEO de AFP Capital y Francisco Guzmán, vicepresidente de Inversiones. 

Respecto del nuevo régimen de inversión, Vercelli aclaró que lo publicado hasta ahora corresponde a un borrador sometido a consulta pública, por lo que aún existen definiciones técnicas pendientes antes de conocer el régimen definitivo. En ese contexto, señaló que AFP Capital está entregando comentarios a la Superintendencia de Pensiones, con foco en maximizar los efectos positivos que este cambio pueda tener en las pensiones.

“Como borrador, tiene cosas muy buenas, cosas más neutras y cosas mejorables. Nos parece positivo que se recoja la experiencia de las AFP para conformar las carteras de inversión y que se avance hacia 10 fondos generacionales. Pero también tenemos preocupaciones en temas de bandas, flexibilidades y niveles de riesgo, que ya hemos hecho ver al regulador, porque queremos que este cambio sea óptimo y no subóptimo. Lo que importa aquí es lograr aumentar las pensiones”, afirmó.

El ejecutivo agregó que el diseño final será clave, considerando que se trata de uno de los cambios más relevantes que ha enfrentado el sistema previsional en las últimas décadas. “Un punto más de rentabilidad tiene un impacto enorme en la pensión; por eso no da lo mismo cómo se definen los retornos de largo plazo ni el nivel de flexibilidad que tendrán las carteras”, señaló Vercelli.

Destacamos que el modelo de Fondos Generacionales ya opera, con distintos diseños, en países como México, Estados Unidos, Reino Unido, Canadá, Australia y Nueva Zelanda, y que el aprendizaje internacional puede ser relevante para definir una implementación adecuada en Chile. También, recordamos que formamos parte de SURA Asset Management, grupo con experiencia regional en la administración de ahorro previsional en América Latina y que ha implementado con éxito los fondos generacionales en México. 

Sobre el desempeño de los multifondos, Guzmán explicó que, durante los primeros meses del año, los mercados estuvieron marcados por distintos factores externos; entre ellos el conflicto en Medio Oriente, los movimientos en el precio del petróleo, las decisiones de la Reserva Federal y la evolución de sectores ligados a inteligencia artificial, semiconductores y centros de datos. A nivel local, variables como la inflación, las tasas de interés, el tipo de cambio y las expectativas de crecimiento también incidieron en el comportamiento de la bolsa chilena y la renta fija.

En ese contexto, los fondos con mayor exposición a renta variable, como los fondos A y B, mostraron los mejores resultados del período, mientras que los fondos más conservadores, como el D y E, enfrentaron un escenario más adverso, asociado principalmente al comportamiento de las tasas de interés y de la renta fija local.

“Lo que hemos visto en los primeros meses del año vuelve a dejar una lección importante: los mercados se mueven, pero las carteras diversificadas y con foco de largo plazo permiten amortiguar esos vaivenes y capturar oportunidades en el tiempo. La clave no es reaccionar al titular del día, sino sostener una estrategia consistente”, explicó Guzmán.

Tranquilidad para los afiliados

Durante el streaming, los ejecutivos reiteraron que el cambio desde multifondos a fondos generacionales supone una gran transformación para los afiliados y pensionados, por lo que hicieron un llamado a mantenerse informados a través de fuentes de información confiables, tener presente que el cambio comenzará el 1 de abril de 2027.

“El cambio es muy importante, pero el mensaje para nuestros afiliados y pensionados es de tranquilidad activa: informarse, seguir cotizando y mantener una mirada de largo plazo”, concluyó Vercelli.