Fondos Generacionales: qué cambia en la inversión de tus ahorros

Desde el 1 de abril de 2027, los ahorros para la pensión dejarán de invertirse en los multifondos A, B, C, D y E y pasarán a 10 Fondos Generacionales, organizados según el año de nacimiento de cada persona afiliada. La Superintendencia de Pensiones emitió el Régimen de Inversión de estos fondos, en el marco de la Ley N° 21.735 de Reforma Previsional, que establece el reemplazo del sistema de multifondos.

La idea central es simple: cada Fondo Generacional invertirá los ahorros de una misma generación y reducirá su nivel de riesgo de forma gradual a medida que se acerca la edad de pensión.

Qué son los Fondos Generacionales

El nuevo sistema tendrá 10 fondos:

• Fondo Inicial: agrupa a las personas afiliadas de hasta 35 años.
• 8 Fondos Intermedios: agrupan a las personas en tramos de cinco años de edad.
• Fondo de Consolidación: agrupa a las personas mayores de 75 años.

Tu Fondo Generacional te acompañará hasta la pensión

Las personas afiliadas y su ahorro previsional obligatorio se mantendrán en el Fondo Generacional asignado según su año de nacimiento hasta pensionarse. Lo que cambia con el tiempo es la estrategia de inversión del fondo, que se adapta al ciclo de vida de sus integrantes.

El ahorro voluntario podrá depositarse en el Fondo Generacional que cada persona prefiera, y se mantiene la posibilidad de cambiarse de AFP cuando se estime conveniente.

Cómo se invertirán tus ahorros según tu edad

Las inversiones de los Fondos Generacionales se dividen en dos grupos:

• Activos de crecimiento: buscan mayor rentabilidad en el largo plazo. Incluyen, por ejemplo, acciones chilenas y extranjeras.
• Activos de protección: priorizan la estabilidad del valor de los ahorros. Incluyen, por ejemplo, bonos del Estado de Chile y bonos de empresas con buena clasificación de riesgo.

Las personas jóvenes tienen más años por delante para recuperarse de una caída de los mercados. Por eso, en el Fondo Inicial hasta 95% de los ahorros puede estar en activos de crecimiento. Ese máximo baja gradualmente con la edad y, desde los 60 años, se mantiene cerca de 30%. De esta forma, la mayor parte de los aportes de quienes están cerca de pensionarse queda en activos de protección. 

La siguiente tabla muestra cómo se organizan los 10 Fondos Generacionales y el porcentaje máximo que cada uno puede invertir en activos de crecimiento:

Fuente: Régimen de Inversión de los Fondos de Pensiones, Superintendencia de Pensiones, Anexo N° 2.

Este camino de reducción del riesgo se llama trayectoria de inversión o glidepath, que continua después de la pensión para quienes lo hagan por retiro programado, porque sus ahorros siguen invertidos en el Fondo Generacional.

Cada AFP definirá su propia distribución de inversiones dentro de los rangos que fija el Régimen de Inversión. Todas deberán respetar el mismo máximo de activos de crecimiento para cada etapa.

Si la AFP obtiene malos resultados, aportará de su patrimonio

Cada mes se comparará la rentabilidad del mes con la de los últimos 3 años. Se fijará una banda de tolerancia de entre 2,4% y 2,9% anual, según la etapa del fondo:

• Si el fondo supera la banda, la AFP puede recibir una retribución adicional. Para eso, la rentabilidad de los últimos tres años debe ser positiva y el fondo no puede haberse alejado demasiado de su cartera de referencia.
• Si el fondo queda bajo la banda, la AFP debe hacer un aporte con recursos propios al Fondo Generacional. Ese aporte beneficia a las personas afiliadas de ese fondo.

Entre el 1 de abril de 2028 y el 31 de marzo de 2031 regirá una banda transitoria de 4% anual, igual para todos los fondos.

Reglas para proteger tus ahorros

El Régimen de Inversión también fija reglas de seguridad:

• Un Fondo Generacional no puede invertir más de 3,5% de su valor en un mismo emisor, salvo excepciones como los instrumentos del Estado.
• Los fondos no pueden invertir en instrumentos de la propia AFP ni de empresas relacionadas con ella.
• Los fondos de personas mayores de 55 años deben proteger la mayor parte de sus inversiones en bonos extranjeros frente a las variaciones del dólar y otras monedas.
• Todas las inversiones quedan registradas a nombre de cada fondo, y no a nombre de la AFP.

Fechas clave

• 1 de marzo de 2027: plazo para que cada AFP informe a la Superintendencia de Pensiones su distribución inicial de inversiones.
• 1 de abril de 2027: comienzan a regir los Fondos Generacionales.
• 1 de abril de 2028 al 31 de marzo de 2031: rigen condiciones transitorias para medir el desempeño de las AFP.

Hasta el 1 de abril de 2027, tus ahorros seguirán invertidos en el multifondo en que se encuentran hoy.